Μάλλον όχι. Ακόμα κι αν η Federal Reserve παραλείψει μια αύξηση των επιτοκίων στη συνεδρίασή της στις 13-14 Ιουνίου και επιλέξει να σταματήσει για να δώσει στο επιτόκιο αναφοράς 5% περισσότερο χρόνο για να επιβραδύνει την οικονομία και να μειώσει τον πληθωρισμό, οι μετοχές και τα ομόλογα εξακολουθούν να αντιμετωπίζουν πολλές προκλήσεις.
«Είμαι επιθετικά ουδέτερη όσον αφορά τις προοπτικές μας για τις μετοχές», δήλωσε η Elizabeth Burton, επικεφαλής επενδυτική στρατηγική, λύσεις πελατών και κεφαλαιαγορές της Goldman Sachs Asset Management, σε τηλεφωνική συνέντευξη την Παρασκευή.
«Η πρόβλεψή μας εξακολουθεί να είναι 4.000 στον S&P 500, μειωμένη κατά περίπου 6,5% από τα τρέχοντα επίπεδα».
Ο Burton επεσήμανε τις αρνητικές ροές μετοχικών κεφαλαίων φέτος, με τους επενδυτές να προτιμούν επενδύσεις σταθερού εισοδήματος με τις υψηλότερες αποδόσεις των τελευταίων ετών, ως βασικό λόγο για την αταλάντευτη στάση του στις μετοχές φέτος. αλλά και την αρνητική αύξηση των κερδών και άλλους αντίθετους ανέμους που αναμένει να επιμείνουν . Αυτή την χρονιά.
«Νομίζω ότι οι κίνδυνοι δεν έχουν τελειώσει», είπε ο Μπάρτον. Μαζί με τον επίμονα υψηλό πληθωρισμό και την πίεση στα εμπορικά ακίνητα από την πιστωτική κρίση, υπάρχει επίσης μια πιθανή διαρροή μετρητών καθώς το Υπουργείο Οικονομικών εξαπολύει έναν κατακλυσμό εκδόσεων ομολόγων για να αναπληρώσει τα άδεια ταμεία του με τη μάχη ενάντια στο ανώτατο όριο του χρέους.
Επιπλέον, η τρέλα της τεχνητής νοημοσύνης έχει λίγο περισσότερες από τις εταιρείες που ευθύνονται για τα περισσότερα από τα πρόσφατα κέρδη του χρηματιστηρίου.
«Αν διευθύνετε μια επιχείρηση μπισκότων για σκύλους και αναφέρετε ότι ενσωματώνετε την τεχνητή νοημοσύνη, θα μπορούσατε να αυξήσετε το απόθεμά σας», είπε.
Βλέπω: Ο Nasdaq ξεπέρασε τον Dow τον Μάιο με το μεγαλύτερο περιθώριο από τη συντριβή της dot-com καθώς οι μετοχές του «Magnificent Seven» αυξάνονται
Το ανώτατο όριο του χρέους hangover
Το Κογκρέσο ψήφισε την Πέμπτη να αφήσει το ανώτατο όριο του χρέους των ΗΠΑ χωρίς ανώτατο όριο για δύο χρόνια, αποτρέποντας προς το παρόν την απειλή της χρεοκοπίας και τον κατακλυσμό στις παγκόσμιες χρηματοπιστωτικές αγορές.
Ωστόσο, υπάρχει ακόμη έως και 1 τρισεκατομμύριο δολάρια στην έκδοση του Υπουργείου Οικονομικών που διαφαίνεται αυτό το καλοκαίρι ως πιθανό πρόβλημα για τις αγορές.
Η μαμά και ο μπαμπάς μπορεί να είναι ευχαριστημένοι με αποδόσεις 5,4% σε γραμμάτια του Δημοσίου 3 μηνών
TMUBMUSD03M
,
αντί να αφήνετε χρήματα σταθμευμένα σε τραπεζικό λογαριασμό ταμιευτηρίου. Η αντιστάθμιση είναι ότι τα υψηλότερα επιτόκια σημαίνουν ότι οι εταιρείες δεν έχουν πλέον πρόσβαση σε εξαιρετικά φθηνό χρέος για να αγοράσουν ξανά μετοχές.
Σημαίνει επίσης βαρύτερο βάρος για την κυβέρνηση των ΗΠΑ για την εξυπηρέτηση του χρέους με χαμηλό επιτόκιο που έρχεται. Το Γραφείο Προϋπολογισμού του Κογκρέσου προέβλεψε τον Μάιο ότι οι τόκοι για το δημόσιο χρέος θα έφταναν τα 645 δισεκατομμύρια δολάρια φέτος και τα 1,4 τρισεκατομμύρια δολάρια το 2033.
«Το ανώτατο όριο του χρέους θα ήταν το δώρο που θα συνεχίσει να δίνει για λίγο», δήλωσε στο MarketWatch ο Gennadiy Goldberg, στρατηγικός αναλυτής επιτοκίων των ΗΠΑ στην TD Securities.
«Θα είναι ένα ποσό ρεκόρ προσφοράς λογαριασμών εκτός κρίσης», είπε, προσθέτοντας ότι αναμένει ότι το Υπουργείο Οικονομικών θα επιδιώξει να ανοικοδομήσει το ταμειακό του υπόλοιπο σε περίπου 600 δισ. δολάρια σε λίγους μήνες.
Μια αυξανόμενη ανησυχία είναι ότι η πλημμύρα της προσφοράς θα μπορούσε να αποστραγγίσει τα αποθέματα από το χρηματοπιστωτικό σύστημα, ιδιαίτερα ακόμη και τις αγορές σε βαθμό που να αναγκάσει τη Fed να τερματίσει νωρίς το πρόγραμμα μείωσης του ισολογισμού της.
«Τα αποθέματα σίγουρα αξίζει να τα παρακολουθήσετε», είπε ο Goldberg. «Είναι πραγματικά αυτό που κάνει το χρηματοπιστωτικό σύστημα να ξεχωρίζει».
Σπάσε, κόψε, ίσως
Είναι δύσκολο να αποφασίσεις τι να κάνεις με αυτή την εξοικονόμηση. Η αγορά εργασίας παραμένει εξαιρετικά ισχυρή, οι μετοχές σημειώνουν ράλι, αλλά ο πληθωρισμός παραμένει πολύ πάνω από τον ετήσιο στόχο του 2% της Fed.
«Υπάρχουν αρκετές ενδείξεις ότι τα πράγματα επιβραδύνονται και θα συνεχίσουν να επιβραδύνονται, κάτι που θα ωθούσε για μια παύση», σχετικά με τις αυξήσεις των επιτοκίων της Fed, δήλωσε ο Eric Stein, επικεφαλής επενδύσεων για σταθερό εισόδημα στη Morgan. Stanley Investment Management.
«Είχαμε 500 μονάδες βάσης σύσφιξης σε περίπου 15 μήνες», είπε. Αυτό είναι πολύ κρίσιμο και θα χρειαστεί χρόνος για να λειτουργήσει μέσω του συστήματος.
Πού είναι λοιπόν οι αγορές; Εξαρτάται πού ψάχνετε για απαντήσεις. «Το χρηματιστήριο φαίνεται να λέει ότι η οικονομία πάει καλά», είπε ο Στάιν. Αλλά η ανεστραμμένη καμπύλη αποδόσεων του Υπουργείου Οικονομικών προειδοποιεί επίσης για ύφεση, είπε, με τους επενδυτές της αγοράς ομολόγων να αναμένουν τουλάχιστον κάποιες μειώσεις επιτοκίων για να στηρίξουν μια παραπαίουσα οικονομία.
Εάν συμβεί αυτό, μια απόδοση 10ετούς ομολόγου
TMUBMUSD10Y
του 3,7% από την Παρασκευή, κλειδωμένο εδώ και μια δεκαετία, φαίνεται πολύ πιο ελκυστικό από την απόδοση του 1,5% στα χαμηλά που παρατηρήθηκαν κατά τη διάρκεια της πανδημίας.
Ο δείκτης S&P 500
SPX
έτρεξε εκτός bear market την Παρασκευή, αλλά έχασε ελάχιστα το κλείσιμο πάνω από το επίπεδο των 4.292 που απαιτείται για να ικανοποιήσει τον ευρέως χρησιμοποιούμενο ορισμό της εξόδου, ο οποίος απαιτεί ένα κλείσιμο 20% πάνω από το χαμηλό κλείσιμο της bear market. Έκλεισε την εβδομάδα με άνοδο 1,8% στις 4.282.
Ο βιομηχανικός μέσος όρος Dow Jones
DJIA
σημείωσε άνοδο 701 μονάδων την Παρασκευή, προσθέτοντας στο εβδομαδιαίο κέρδος 2%, ενώ ο Nasdaq Composite Index
ΣΥΝΤ
σημείωσε άνοδο 1,1% την Παρασκευή, για εβδομαδιαία άνοδο 2%, σύμφωνα με το FactSet.
Τα διαθέσιμα οικονομικά στοιχεία των ΗΠΑ για την επόμενη εβδομάδα περιλαμβάνουν στοιχεία μεταποίησης και υπηρεσιών τη Δευτέρα, στοιχεία εμπορικού ελλείμματος και καταναλωτικής πίστης την Τετάρτη και εβδομαδιαίες αιτήσεις ανεργίας την Πέμπτη.
